文丨尚扬探花

近日，前期支援显豁的零卖药店板块走出连阳行情，个股批量飘红，老匹夫自8月30日以来，5个交游日已强势收出了4个涨停。A股阛阓总说“外来的梵衲会念佛”，不雅察不难发现，零卖药店股得到了外资机构的高度招供，13只主张股中，10只被QFII基金或陆股通资金重仓抓有。

零卖药店股二级阛阓抓续上行

国度多项支抓医药行业发展策略的出台，为板块高潮提供了有劲支抓，投资者信心倍增，推动零卖药店板块近日抓续活跃，老匹夫、健之佳等龙头零卖药店股股价纷纷快速高潮（见附图）。

不外，回看此前走势也不难发现，零卖药店板块刚刚履历了为时不短的支援，且刚刚落下帷幕的半年报泄露，行业内公司事迹深刻叨唠不王人，增收不增利频现（见表1）。统计泄露，13只主张股诚然上半年一谈好意思满盈利，但只好4家公司归母净利润较昨年同期增长，而敷陈期内生意收入好意思满同比增长的公司则有8家，营收和净利润双增长的公司只好达嘉维康、华东谈主健康、益丰药房3家。

公司营收的增长离不开门店的快速推广探花，本年上半大哥匹夫、大参林、益丰药房、一心堂的门店总额均跳跃了万家。比如大参林，公司半年报泄露，戒指敷陈期末已开门店共16151家（含加盟店5379家），上半年新增药店2077家。老匹夫、益丰药房的门店也差别多达14969家、14739家，上半年新增门店均超千家。

不外，药店诚然越开越多，阛阓却在不断萎缩，数据泄露，本年上半年国内实体药店零卖界限为2986亿元，同比着落3.7%。药店店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%，这一增一减例必会酿成更加严重的内卷化趋势。

处方药外流掀开药店行业千亿阛阓空间

但集会行业来看，阛阓中也不乏积极的不雅点。

国联证券分析师郑薇示意，零卖药店行业是中国药品破钞阛阓的第二大末端，凭据米内网数据，2016年~2023年中国零卖药店药品销售额由3375亿元增长至5533亿元，末端占比由22.5%提高至29.3%。比年来在医药更正策略的开动下，处方药缓缓流向院外阛阓，由此展望零卖药店药品销售额有望由2023年5533亿元增长至2030年8887亿元，复合增长率为7%，销售占比有望由2023年29.3%提高至2030年37.4%。

凭据日本药剂师会数据，1986年~2023年日本处方外流率由9.7%提高至80.3%，国联证券判断中国处方外流率接近1997年之前的日本，是以以前仍有较大发展空间。比年来中国抓续鼓吹医药轨制更正，以三明医改为代表的中国式医疗保险轨制有望调动公立医疗机构旧轨制，扭转医务东谈主员激勉机制，进而抓续推动医药分业和处方外流。参考日本前十大药妆店市占率超70%，中国药店的阛阓集聚度仍有较大提高空间，非药业务有望打造中国药店第二成长弧线。

另外，商务部数据泄露，2016年~2022年中国药店百强企业市占率由29.1%提高至36.5%，药品零卖连锁率由49.4%提高至57.8%，行业集聚度仍有较大提高空间。比年来中国连接出台各项策略文献强化对药店行业的方法和监管，国联证券示意，运筹帷幄才能不及的单体药店或将濒临严峻挑战，而大型连锁药店在运筹帷幄处理才能、品牌和信息化等方面上风迥殊，则有望带动行业集聚度进一步提高。

跟着监管关于药店运筹帷幄范围缓缓放宽，以前药店的多元化运筹帷幄形式与全产业链布局值得被看好。刻下，门诊统筹缓缓向零卖药店放开，且近期医保局屡次发文以加强关于定点零卖药店医保基金使用处理，有望促进阛阓份额向合规意志更强的药店集聚。头部药店内控体系更加完善，通过自建、收购与加盟等神志快速扩店，市占率有望抓续提高。联系企业如益丰药房、老匹夫、大参林、一心堂、健之佳等值得重心神思。

行业内近8成公司被外资机构重仓抓有

策略支抓力度抓续加大，行业长久发展出路向好，由此也眩惑了外资机构的高度招供。统计泄露13只零卖药店主张股，二季度10只被QFII基金或陆股通资金重仓抓有，益丰药房、大参林、老匹夫三家公司则是同期取得了QFII基金和陆股通资金的喜爱。

从外资的抓仓变动情况来看，5家公司二季度被进一步增抓，2家公司被新进重仓（见表2），摩根大通证券有限公司以新进重仓姿态初度现身达嘉维康的前十大运动股东名单，高盛则新进重仓了神奇制药。

从增抓界限看，益丰药房、大参林、老匹夫显豁被外资机构更为招供，二季度末的最新抓股相较一季度末均跳跃了千万股。

当今被抓仓市值最高，且增抓股数最多的益丰药房，二季度主要被陆股通资金香港结算有限公司所看好，最新抓仓相较上一敷陈期加多了4519.99万股。且进一步不雅察发现，本次增抓已不是香港结算有限公司的初度增抓，2023年四季度、本年一季度，也差别完成了361.24万股、1956.38万股的增抓。

大参林与老匹夫二季度时辰则不仅得到了香港结算有限公司1076.66万股、1844.14万股的增抓，还差别被富达基金(香港)有限公司、阿布达比投资局重仓，富达基金以1064.66万股的抓仓位居大参林第十大股东；阿布达比投资局以870.39万股的抓仓位居老匹夫第九大股东，且相较一季度末探花，阿布达比投资局对老匹夫进行了200.86万股的增仓。